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沪铝：冲高回落逢高抛空
沪铝：冲高回落逢高抛空
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时间:2004-6-7
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上周，经济数据稳定，伦铝与沪铝冲高回落。
伦铝周初延续前周的上涨趋势冲高，但在美国重新提出对加息的担忧后应声而落。全周的成交量基本稳定，总持仓量目前仍维持在40万手以上，库存也仍然处于减少的趋势，上周减少了1.8万吨，持仓与库存是价格受到支撑的一个因素。伦敦三月期铝收盘报1666.5美元，较前周同期下跌26.5美元。
国际基本面上，库存的减少反映了铝的表观供需仍在向供不应求过渡。国际上目前最多的消息来自于新建氧化铝产能，这对于后期的氧化铝价格会形成较大压力。市场上关注的焦点仍然是美国的加息，在短期铝供需稳定的状态下，美元的走势显得非常关键，其将会影响短期的铝价波动方向。从目前的经济现状来看，铝需求维持稳定，而产量上除中国外也基本没有太大的影响。基本面对于伦铝价格有一定的支撑。
上周沪铝追随伦铝波动，价格在16600元以后即受到来自生产商方面的抛盘压力。持仓量在周初有一定程度增加，但在价格回落以后也大幅减少，持仓减少也对沪铝价格不利。上周铝现货价格基本稳定，波动区间较小，目前基本维持在15500元左右，可能会限制沪铝近期合约的跌幅。盘面上期铝远期合约与近期合约间的基差正在逐步缩小，甚至在不久的将来将会出现与期铜一样的现货升水市场。沪铝主力合约0410收盘报15900元，与前周同期报价持平。
国内的基本面上。由于国家对于铝行业的信贷限制，已经使较多的铝加工企业扩张受到限制。而房地产、汽车等投资受到限制以后，其对于铝消费的影响将是巨大的：一方面，虽然已经有一部分铝生产企业开始小幅度减产，但其减产的量远较消费减少的量为小；另一方面，库存的增加进一步压缩了铝消费企业的采购积极性，这将会使铝价处于一种悲观的循环之中。而铝厂的减产同样会使氧化铝价格进一步滑落，目前的报价已经在4800元/吨，并且成交寥寥无几，大多生产企业同样处于观望的态度。上述因素综合在一起，都会对国内铝价形成巨大的压力。
技术图形来看，期铝冲高后即受到限制，显示了买盘的缺乏，并且从图形上看其下跌通道也进一步得到确立。图形显示，伦铝短期将会进一步下破均线支撑，支撑位置在前期低点1550美元一带，沪铝支撑则在15000元/吨附近。
综上所述，伦铝在美元压力下其波动区间进一步加大，短期压力不小，中长期将会处于下跌的通道之中。沪铝在政策的限制之下并没有太多的回旋余地，消费的疲弱远较产量减少的大；氧化铝价格也将会下跌，从而使铝锭价格对沪铝的支撑相对有限。预计本周铝价振荡向下寻求支撑，操作上建议投资者逢高抛空。
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